Josée, fille vénale, sensuelle, perverse et froidement égoïste, incite son ami René, le chef des contrebandiers, à découvrir le magot du père Mazier, cabaretier où les fraudeurs entreposent leurs marchandises. Sans scrupules et cynique, elle est prête à suivre le premier venu qui la sortirait du trou perdu où elle a du se réfugier à la suite d'une histoire douteuse. Elle cherche à corrompre le savetier Bazien, à qui elle s'offre sans la moindre pudeur. Elle tente de débaucher la naïve et sentimentale Francine, la fille du cabaretier, fleur élevée dans la fange de ce milieu sans morale.

Celle-ci est heureusement défendue par Jean Mareuil, personnage mystérieux, que l'on croit être un fraudeur d'envergure, et qui, en réalité, est un officier du 2me Bureau d'espionnage français. Josée paye ses perfidies en tombant sous les coups de son propre amant.